2024-08-09 大飞
周一，加密货币市场遭遇了自 FTX 危机以来最剧烈的回调，比特币价格一度下跌逾 15%，随后出现反弹。摩根大通分析师表示，此次反弹主要得益于机构投资者，尽管市场整体动荡，但机构投资者对比特币期货的去风险化程度有限甚至没有。
摩根大通的分析师（以董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁为首）在周三的一份报告中写道，摩根大通的期货持仓指标（追踪芝加哥商品交易所比特币期货合约的累计未平仓合约，以及期货曲线的正斜率）表明这些投资者的前景看好。他们表示，比特币期货价格较现货溢价更高，表明期货投资者信心十足。
分析师认为，机构投资者保持乐观的理由有很多。上周，摩根士丹利允许其财富顾问向部分客户推荐现货比特币交易所交易基金。此外，分析师表示， Mt. Gox和Genesis破产的大规模清算可能已经过去，而今年晚些时候FTX破产的现金支付可能会刺激加密货币市场的需求。此外，他们补充说，美国两大政党都表示支持有利的加密货币监管。然而，分析师指出，这些积极的催化剂在很大程度上已被考虑在内。
比特币价格反弹
比特币价格在周一大幅回调后，已从 49,000 美元左右反弹至 57,000 美元以上。分析师表示，49,000 美元的水平与摩根大通对比特币生产成本约 45,000 美元的核心估计相符。分析师指出：“如果比特币价格长期保持或跌破这一水平，将给比特币矿工带来压力，进而对比特币价格造成进一步的下行压力。”
分析师表示，比特币的大幅下跌并非由加密货币特定问题所致，而是由股票等传统风险资产的回调所导致。然而，分析师指出，媒体报道表明，一家特定的加密货币交易公司通过清算大量以太币导致了此次下跌。虽然他们没有直接透露这家公司的名字，但看起来它就是Jump Crypto。
分析师表示，虽然机构投资者帮助支撑了比特币的反弹，但散户投资者也助长了比特币的下跌，现货比特币 ETF本月经历了自今年早些时候推出以来的最大月度流出。此外，大宗商品交易顾问等动量交易者也发挥了一定作用，他们退出多头仓位并建立空头仓位。
总体而言，尽管近期有所调整，摩根大通分析师仍对加密货币市场持谨慎态度。鉴于上述积极催化剂在很大程度上被考虑在内，且 CME 比特币期货领域的风险降低有限，再加上股市持续脆弱，分析师建议保持谨慎的展望。
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