2024-07-31 大飞
加密货币增长现已回归基本面，因为轻松筹集资金的时代已经结束。大型风险投资基金仍然选择最好的加密货币项目，但对质量和产品更加挑剔。
加密货币市场可能会摆脱非理性投资周期，转而关注基本面。Theia Research 最近的分析显示，投资者可能会感到失望，因为接下来的几个月可能不会重复之前牛市的狂热周期。
尽管人们预期流动性将增加，并会出现新的狂热周期，但 2021 年的情况可能不会重演。上一次牛市周期和新项目的创建是在资金试图流入新创业公司的时候到来的。在那段时间里，大多数较旧的 ICO 项目要么继续前进，要么失败。对于创始人来说，这是一个理想的时机，他们可以建立下一批项目。
目前，模因代币吸收了对投机资产的需求，而人们不愿意支持未经测试的代币。买家可能会关注拥有优秀团队和良好业绩记录的项目，或者提供基于费用的可行商业模式的项目。
散户投资者可分配的资金也有限，同时对潜在的欺诈行为更加怀疑。即使是合法的项目，买家也知道潜在的代币解锁，以及虚假的流量和激励措施。
新代币销售放缓使该模式转向空投。用户不必直接购买代币，而是必须与协议交互。这通常会让用户花费大量 gas 和其他费用，然后这些费用由项目保留。因此，空投是一种间接筹集散户资金的方式，同时也吸引风险投资。空投耕种是一种显示活动存在的方式，对于许多没有用户的加密项目来说，这是一个问题。
ICO 市场并未完全冻结
大规模 L1 和 L2 的时代可能已经一去不复返，为新区块链筹集数十亿美元的 ICO 现在已经很少见。尽管如此，ICO 销售仍在继续，尽管目标更为温和。最新的 ICO 和融资统计数据显示，小型项目数量正在增加，而不是少数顶级代币。
DeFi、GameFi 和其他形式的金融是新ICO 项目的主要关注点。但也有基于 meme 的 ICO，它们试图吸引 meme 代币买家的注意力。代币销售的两个主要平台包括以太坊（拥有 530 个 ICO）和 Solana（过去 12 个月内拥有 80 个 ICO）。
新一波 ICO 规模也相对较小，并且依赖于启动平台。由于存在诈骗和假代币，平台对于接触散户投资者至关重要，散户投资者希望至少对代币销售进行初步审查。直接 ICO 仅占总数的 2.5%，模式转向基于平台的 IDO 或基于交易所的 IEO，并立即进行去中心化上市。CoinList 以 12 亿美元的融资额领先，其次是 Fjord Foundry，融资额为 7.73 亿美元。
目前仍有数十种代币在售，包括空投和直接上币。VC 基金的选择也向质量靠拢。项目的回报取决于诞生的独角兽公司数量。目前，Paradigm 的回报率领先，超过原始投资的 30.61 倍，并已支持 18 个在币安上市的项目和 5 个独角兽。Andreessen Horowitz 最成功，拥有 14 个独角兽，但回报率较低，为初始资金的 17.9 倍。
风险投资也更具选择性，转向更复杂的产品和模式。现在，公司不再推出新链与以太坊竞争，而是专注于 DEX 交易、流动性工具和其他 Web3 活动的 特定挑战。
一些 ICO 项目仍在押注另一轮狂热周期，但可能会重复 2022 年的停滞状态，当时代币发行导致交易延迟、需求低迷和流动性减少。
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