2024-06-25 大飞
尽管比特币 ETF 已有大量资金流入，但以太坊 ETF 的潜在影响仍不确定，分析师预测由于以太坊独特的投资者基础和机构兴趣较弱，需求会下降。
正如分析师 Andrew Kang 所强调的那样，虽然比特币 ETF 的累计管理资产（AUM）已达到 500 亿美元，但在考虑了 Delta 中性流动和现货轮换后，真正的净流入量约为 50 亿美元。
比特币越来越多地被视为宏观资产，吸引了宏观基金、养老金和主权财富基金等机构。相比之下，以太坊更像是一种科技资产，吸引了风险投资家、加密基金、技术专家和更容易获得加密的散户投资者。这一根本区别影响了ETH ETF的潜在流入和影响。
根据比特币 ETF 的经验，Eric Balchunas 等行业专家估计，ETH 的流量可能约为 BTC 的 10%。这意味着六个月内真正的净购买流量约为 5 亿美元，报告的净流量为 15 亿美元。虽然 Balchunas 的批准几率可能不高，但他对 ETH ETF 缺乏兴趣反映了更广泛的传统金融 (TradFi) 情绪。
经过调整的分析，考虑到以太坊的市值（约占比特币的 33%）和 0.5 的准入系数，表明真正的净购买量可能约为 8.4 亿美元，报告的净流量为 25.2 亿美元。乐观地讲，真正的净购买量可能达到 15 亿美元，报告的净流量为 45 亿美元，约占比特币流量的 30%。然而，这些数字仍然明显低于 ETF 推出前衍生品的流量，估计为 28 亿美元，不包括现货抢先交易。
此外，以太坊在 CME 的未平仓合约 (OI) 明显低于比特币，表明传统金融对此的兴趣较低。在 ETF 推出之前，ETH 的 OI 占其供应量的 0.30%，而 BTC 为 0.6%。这表明 TradFi 资金不太倾向于 ETH ETF，可能是因为流动情报较弱。
比特币从 40,000 美元涨至 65,000 美元，得益于现货市场中各种结构性累积者和其他买家。比特币已成为全球重要的投资组合资产，MicroStrategy、Tether 和家族理财室等实体大量持有比特币。相比之下，以太坊缺乏同等程度的结构性支持。
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