贝莱德的现金赎回与 SEC 保持一致，有助于获得批准。ETF 行业转向现金赎回标志着合规性。随着贝莱德 (BlackRock) 推出比特币 ETF 举措，市场乐观情绪高涨。

全球最大的资产管理公司之一 贝莱德 (BlackRock ) 对其比特币交易所交易基金 (ETF) 申请进行了重大调整，这是一项重大进展。

该公司已决定采用“现金创造”来赎回基金，这与美国金融监管机构的立场保持一致。 

此举标志着贝莱德比特币 ETF 获得批准的关键一步，因为它是最后一家遵守美国证券交易委员会 (SEC) 仅现金赎回偏好的主要 ETF 发行人。

贝莱德转向仅现金赎回

贝莱德决定对其比特币ETF采用“仅现金”赎回机制，引起了金融行业的高度关注。 

彭博社高级 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas)强调了这一进展，声称“贝莱德已经只接受现金”，并进一步强调，这就是一个结论。辩论结束。实物还要等。这一转变反映了贝莱德愿意与 SEC 关于 ETF 赎回的监管偏好保持一致。

在“仅限现金”赎回制度下，贝莱德将接受投资者的现金，然后用其购买比特币以创建新股。相反，当投资者希望赎回其 ETF 份额时。

贝莱德将出售比​​特币并向赎回股东分配现金。这种方法消除了参与者直接用比特币兑换 ETF 股票的可能性，这种做法被称为“实物”赎回。

混合实物赎回机制的先前提议

在确定“纯现金”赎回方式之前，贝莱德最初提出了混合实物ETF赎回机制。然而，美国证券交易委员会一直主张仅采用现金赎回，暂时拒绝任何实物模式的概念。 

ETF 发行人与 SEC 之间的观点分歧一直是围绕比特币 ETF 审批正在进行的讨论的焦点。

现金创造与实物赎回

为了理解贝莱德决定的意义，有必要了解“现金创造”和“实物赎回”之间的区别，这两种方法是 ETF 发行和赎回股票的方法。

实物赎回：传统 ETF 通常更喜欢“实物”赎回，允许发行人交换基金的基础资产（例如比特币）来创建股票，而不是使用现金。这种方法为公司带来了优势，因为它避开了做市商利差和潜在的税务复杂性。

现金创造：相反，“现金赎回”要求基金发行人接受现金来收购标的资产（例如比特币）并出售该资产以向赎回股东提供现金返还。美国证券交易委员会赞成这种方法并使参与者受益，但它会导致应税交易。

SEC对发行人的压力

贝莱德并不是唯一一家向“纯现金”赎回做出这一重大转变的 ETF 发行人。该行业的其他知名企业也调整了他们的申请，以符合 SEC 的偏好。 

Ark Invest 和 21Shares 最近对其文件进行了类似的修改，表明他们接受 ETF 赎回的“现金创造”。

ETF 分析师 James Seyffart 指出，Wisdomtree 最近的备案修正案仍然允许“实物”创建和赎回的可能性。然而，ETF 发行人的更广泛趋势似乎倾向于接受“仅现金”赎回，这表明 SEC 在此事上的立场坚定不移。

Balchunas 强调了 SEC 的强硬立场，他表示：“我知道 ARK/21Shares 不想创造现金，甚至想出了一种创造性的替代方法来进行实物创造……所以如果他们投降，那就告诉你 SEC 不这样做。”动摇了，辩论就结束了。”

随着金融行业进入假期季节，主要 ETF 发行人转向“仅现金”赎回被视为寻求比特币 ETF 批准的积极进展。Balchunas 认为，尽管 SEC 坚持“创造现金”，但这一转变有利于该行业在一月份获得批准。

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